金融学名词总结.docx
1金融学名词总结第一章 为什么要研究货币、银行和金融市场金融中介:金融中介是金融中介机构连接贷款者与借款者之间的间接融资过程。主要的金融中介机构可以分为三类:存款型机构、契约型储蓄机构和投资型中介机构。财政政策:财政政策是指国家为实现财政的各种功能而制定的一系列方针措施的总称,是政府通过变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。其中,变动税收是指改变税率和税率结构。变动政府支出是指改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。它是利用政府预算来影响总需求,从而达到稳定经济目的的宏观经济政策。从对经济发生作用的结果上来看,财政政策分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策。前者是降低税率、扩大政府支出,目的是刺激总需求,降低失业率;后者是提高税率、减少转移支付、降低政府支出,以此抑制总需求的增加,进而抑制通货膨胀。财政政策是需求管理的一种主要手段。货币政策:货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标,运用各种工具调节和控制利率和货币供给量等中介目标,进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策可分为扩张性的和紧缩性的两种。扩张性的货币政策是通过提高货币供给增长速度来刺激总需求,在这种政策下,取得信贷更为容易,利率会降低。因此,当总需求与经济的生产能力相比很低时,使用扩张性的货币政策最合适。紧缩性的货币政策是通过降低货币供应增长率来降低总需求水平,在这种政策下,取得信贷较为困难,利率也随之提高。因此,在通货膨胀较为严重时,采用紧缩性的货币政策最合适。货币政策的工具主要有公开市场业务、改变贴现率和改变法定准备金率等措施。利率:又称“利息率” ,是指一定期限内利息额与本金的比率。利率是计算利息额的依据,是调节经济发展的重要杠杠。利率的高低对资金借出者来说,意味着收益的多少;对资金使用者来说,又意味着成本的高低。汇率:汇率是一国货币单位与另一国货币单位之间的兑换比例。汇率如同商品价格一样,受供求关系的制约,当某种货币供不应求时,其汇率便会上升。此外,汇率还可能会受到国际收支、利率、一国政治经济局势和政府货币政策等2的影响。国内生产总值(GDP):国内生产总值是指一个国家或地区内的居民在一定时期(通常是一年)内所生产的用于最终使用的产品和服务价值的总和。它是按国土原则计算的,即在本国经济领土范围内生产的最终产品和服务,无论由谁生产,归谁所有,都要计入。GDP 平减指数:它等于名义 GDP 除以实际 GDP 的商。证券:证券是指一切代表未来收益和资产合法要求权的凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证所记载的内容而取得相应的权益。股票:有价证券的一种主要形式,是股份公司公开发行的,用以证明投资者的股东身份和权益并据此以获得股息和红利的凭证。第二章 金融体系概览资产转换:是指设计并出售适合投资者风险偏好的资产,并将出售资产所得资金由于购买风险程度较高的资产,实现风险分担从而帮助投资者将风险资产转化为安全性资产的过程。信息不对称:信息不对称:是指市场上的某些参与者拥有,但另一些参与者不拥有的信息;或者一方掌握的信息多一些,而另一方所掌握的信息少一些。例如二手车市场。在信息不对称的条件下,会导致资源配置不当,减弱市场效率,并且会产生道德风险和逆向选择。逆向选择:是指在买卖双方信息不对称的情况下,差的商品将好的商品驱逐出市场,或者说拥有信息优势的一方,在交易中总是趋向于做出尽可能对自己有利而不利于别人的选择。逆向选择的存在使得市场不能真实地反映市场供求关系,导致市场资源配置的低效率。解决逆向选择的主要方法有:政府对市场进行必要的干预和利用市场信号等。道德风险:是指在双方信息不对成的情况下,人们享有自己行为的收益,而将成本转嫁给他人,从而造成他人损失的可能性。道德风险的存在不仅使得处于信息劣势的一方受到损失,而且会破坏原有的市场均衡,导致资源配置的低效3率。道德风险发生的一个典型领域就是保险市场。解决道德风险的主要方法是风险分担。欧洲债券:是指在某货币发行国之外,以该国货币面值发行的债券。比如在伦敦金融市场发行的美元债券就称为欧洲美元债券。外国债券:是指筹资者在国外发行的,以当地货币为面值的债券。比如日本人在美国发行的美元债券。欧洲货币:欧洲货币是在欧洲美元基础上发展而来的,原指欧洲各国国境以外流通的该国货币资本,现在泛指在货币发行国境外流通而不受发行国行政法令管制的货币。欧洲美元:欧洲美元是指存放在美国过境之外的不受美国政府法令限制的美元存款或从这些银行获取的美元贷款,由于这种境外存放业务开始与欧洲,因此得名。金融中介化:是指通过金融中介机构进行的间接融资过程,它是实现资金在借贷双方转移的主要途径。金融中介由于专业化以及规模经济优势能够降低交易成本,为客户提供流动性服务;能够分担风险;还能解决由于金融市场信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题,提高金融市场效率。因此金融中介化能够有效地防范金融风险,对金融市场十分重要。货币市场:通常是指以短期金融工具为媒介,融资期限在一年或一年以内的资金交易市场。具有期限短、流动性强、风险小等特点。资本市场:通常是指以中长期金融工具为媒介,融资期限在一年以上的资金交易市场。其主要特征是期限长、风险较大且收益较高等。流动性:是指能够迅速获得现实购买力的能力,即获得资金的能力。包括资产的流动性和负债的流动性两个大的方面。资产的流动性是指资产的变现能力,衡量资产流动性的标准有两个:一是资产变现的成本;二是资产变现的速度。而负债的流动性是通过负债的途径,以适当价格取得可用资金的能力。场外交易市场(OTC market):是指在交易所外由证券买卖双方议价成交的市场。规模经济:是指由于生产规模扩大而导致长期平均成本下降的情况。规模经济分为内在经济和外在经济。内在经济是厂商在生产规模扩大时从自身内部所引4起的收益增加;外在经济是整个行业规模扩大和产量扩大而使得个别厂商平均成本下降或收益增加的情况。风险分担:是指金融中介机构能够以较低的交易成本减少投资者的风险,即减少投资者资产收益的不确定性的功能。金融中介机构进行风险分担有两个途径:一是通过资产转换,即中介机构设计并出售适合投资者风险偏好的资产,并将出售资产所得资金用于购买风险程度较高资产的过程,从中获取利润;另一个是多样化策略,帮助个人实现资产的多样化,从而降低了他们可能遭受的风险。承销:当发行人通过证券市场向不特定对象发行证券筹集资金时,应当聘请证券公司来帮助它销售证券。证券公司运用自己的专业能力和销售网络在规定的期限内将证券销售出去的过程就称为承销,它是证券公司的基本职能之一,包括代销和包销两种方式。第三章 什么是货币交易媒介、记账单位和价值贮藏见知识点总结。第四章 理解利率基点:一个百分点的 1%。实际利率:指扣除了物价因素,即通货膨胀之后的利率。实际利率能够衡量贷出资金或者投资人实际所得到的利息率,衡量债务人实际付出的成本。其计算公式为:实际利率=(名义利率 -通胀率)/(1+通胀率)当通胀很低时,可以近似为:实际利率=名义利率-通胀率。利率风险:是源于市场利率水平的变动对证券资产的价值带来的风险。一般来说,利率的上升会导致证券价格的下降,反之亦然。在利率水平变动幅度相同的情况下,长期证券收到的影响比短期证券更大。名义利率:是指包含了通货膨胀因素的利率。通过市场供求关系决定的利率都是用名义利率来表示的,它包含了物价变动的因素。当前收益率:当前收益率是到期收益率的一种估值,它等于年度票面利息除以债券的价格。其公式为:i c=C/P 其中,C 为息票债券年利息,P 为息票债券价5格。当前收益率的特点可以归纳如下:债券价格越接近债券面值,债券期限越长,当前收益率也就越近似于到期收益率;债券价格越远离债券面值,期限越短,其近似性越差。无论当前收益率是否是到期收益率的良好近似,当前收益率的变动总是与到期收益率的同方向变动。贴现收益率:贴现收益率是以贴现方式出售的证券收益率,可由以下公式得出:idb= ,其中,F 为贴现债券面值,P 为贴现债券购买价格。贴现 360据到期日天数收益率与到期收益率之间存在一定的偏差,贴现债券期限越长,偏离越严重。资本利得率:是债券价格与最初购买价格之间的变动比例。到期收益率:是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。面值:是指到期日支付给息票债券持有人的约定价值。第五章 利率行为机会成本:机会成本是指将一定的资源用于某些特定用途时,所放弃的该项资源用于其他用途时所能获得的最大收益。机会成本的存在需要三个条件:第一,资源是稀缺的;第二,资源具有多种生产用途;第三,资源的投向不受限制。需求曲线:用几何图形表示的,反映在其他条件不变时商品需求量与其价格之间数量关系的曲线。这里的“其他条件”不变是指消费者的收入、偏好及其他商品的价格等不变。供给曲线:表示在特定时间内,当某商品的生产成本、技术水平、相关商品价格、厂商对商品价格预期等不变时,在此商品不同价格水平下,厂商愿意和能够提供的商品数量与相应价格之间关系的曲线。市场均衡:又称“市场出清” ,是指市场在两种相反的市场力量供给和需求刚好相等时所处的一种相对静止状态。流动性偏好理论:流动性偏好理论是由凯恩斯提出的一种偏重短期货币因素分析的货币利率理论。根据流动性偏好理论,货币需求包括交易性需求、预防性需求和投机性需求。货币供给表现为满足收入和利率函数的货币需求的供应量,是政策变量。利率是资金需求和供给相等时的价格。6资产需求理论:是研究资产需求与其影响因素之间关系的金融理论。在其他条件不变的情况下,资产需求理论认为:资产需求量与财富正相关;与其相对于其他资产的预期收益率正相关;与其相对于其他资产的收益负相关;与其相对于其他资产的流动性正相关。费雪效应:费雪效应反映的是名义利率、实际利率和预期通货膨胀率之间的关系。我们知道费雪方程式:i=r+e 和数量方程式:M 的百分比变动+V 的百分比变动=P 的百分比变动 +Y 的百分比变动。根据货币数量论,货币增长率提高 1%引起通胀率提高 1%,根据费雪方程式,通胀率 1%的上升引起名义利率 1%的上升,通胀率和名义利率之间这种一对一的关系成为费雪效应。第六章 利率的风险结构和期限结构违约风险:是指因债务工具发行人无法或者不愿意履行其之前承诺的利息支付或者在债券到期日偿还面值的义务而产生的风险。垃圾债券:垃圾债券是指风险系数大、安全性低的债券。由于安全性低,购买垃圾债券所得收益比一般的债券高。翻转的收益率曲线:又称反向收益率曲线,它表明长期利率低于短期利率。风险溢价:指的是存在违约风险的债券的利率与不存在违约风险的债券的利率之间的差额,是人们因为持有某种风险债券必须获得的额外利息。流动性溢价理论:流动性溢价理论是在纯粹预期理论和分割市场理论的基础上,提出解释利率期限结构的一种理论。流动性溢价理论认为,长期债券的利率应当等于两者之和,一是长期债券到期之前预期短期利率的平均值;二是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。流动性溢价理论的关键性假设是,不同到期期限的债券是可以相互替代的,这意味着某一债券的预期回报率的确会影响其他到期期限债券的预期回报率。同时,该理论也承认投资者对不同期限债券的偏好。即不同到期期限的债券可以相互替代,但并非完全替代品。用数学可以写作:=(it+it+1e+it+2e+it+(n-1)e)/n + lntint7式中,lnt 为 n1 期债券在时间 t 的流动性溢价,它总是为正,并且随着债券到期期限 n 的延长而上升。按照流动性理论的观点,收益率曲线一般是向上倾斜的,只有预期在未来短期利率下降到一定程度时,才会出现下降的收益率曲线。期限优先理论:期限优先理论是一种与流动性溢价理论密切相关的理论,该理论认为长期债券的利率等于债券到期前预期的短期利率的平均值加上正的期限溢价。分割市场理论:分割市场理论是解释利率期限结构的一种理论。该理论将不同到期期限的债券市场看做完全独立和相互分割的。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给和需求,其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响。分割市场理论关键性的假设条件是,不同到期期限的债券根本无法互相替代。因此,持有某一到期期限的债券的预期回报率对于其他到期期限的债券的需求不产生任何影响。根据分割市场理论,收益率曲线的不同形状可以由不同到期期限的债券的供求因素解释。如果投资者的意愿持有期较短,即愿意持有利率风险较小的短期债券,分割市场理论就可以说明典型的收益率曲线是向上倾斜的。由于在通常情况下,长期债券相对于短期债券的需求较少,因此其价格较低,利率较高,所以典型的收益率曲线是向上倾斜的。第七章 股票市场、理性预期理论和有效市场假定适应性预期:在经济学中是指人们在对未来会发生的预期是基于过去(历史)的。适应性预期是一种关于预期形成的观点,认为预期仅由过去经验所形成,预期将随时间推移缓慢发生变化。例如,如果过去的通货膨胀是高的,那么人们就会预期它在将来仍然会高。理性预期:是指在有效地利用一切信息的前提下,对经济变量做出的在长期中平均说来最为准确的,而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。有效市场假定:有效市场假定是理性预期理论在金融市场中的一种应用。具体而言,有效市场假定有三种形式:第一,弱形式假设,即证券的现行价格充分8反映了过去的一切相关信息;第二,半强形式假设,即证券的现行价格不但充分反映了过去的一切信息,而且充分反映了现在的一切公开信息;第三,强形式假设,即证券价格不仅具有半强形式假设的特点,还充分反映了一切内部信息。在满足强形式假设的有效市场中,任何人都不可能获得超过平均收益水平的额外收益。随机游走:随机游走是指经济变量的变化是随机的,没有固定不变的规律可循的现象。在证券市场中,价格的走向受到多方面的制约。股票的随机游走理论认为,证券价格的波动是随机的,像一个在广场上行走的人一样,价格的下一步走到哪里是没有规律的。均值回归:均值回归是指被市场高估或低估的股票存在着一种均值回归的趋势,即当前具有较低回报率的股票总是倾向于在未来具有较高的回报率,反之亦然。均值回归指出,在过去表现很差的股票总是在未来表现较好,这意味着股票的价格并不遵循随机游走。行为金融学:行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科,力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。该学说认为,证券的价格并不只由证券内在价值所决定,还在很大程度上受到投资者主体行为的影响。第八章 金融结构的经济学分析代理理论:是指分析信息不对称问题对经济行为的影响机制问题的一种理论。委托-代理问题 :委托- 代理问题是指由于代理人的目标函数与委托人的目标函数不一致,加上存在信息不对称,代理人的行为有可能偏离委托人的目标函数,而委托人又难以观察到这种偏离,无法进行有效监督和约束,从而出现代理人损害委托人利益的现象。免费搭车者问题:是指某些人或团体在不付出任何成本的情况下,从别人或社会那里获取利益的行为。也就是经济中某个体消费的资源超出他的公允份额,或承担的成本少于他应承担的份额。激励相容:指将委托人和代理人的动机统一起来。在市场经济中,每个理性的经纪人都会有自利的一面,其个人行为会按自利的规则行为行动;如果能有一9种制度安排,正好与企业实现集体价值最大化的目标相吻合,那么这一制度安排就是“激励相容” 。范围经济:范围经济是研究经济组织的生产或经营范围与经济效益关系的一个基本范畴。如果由于经济组织的生产或经营的范围扩大,导致平均成本降低、经济效益提高,则存在范围经济。在金融中,范围经济是由同一机构同时提供多种金融服务所产生的协同效应。通过向客户提供多种服务,金融机构能够通过向许多不同的服务提供同一种信息,从而降低信息生产的成本,获得范围经济效应。啄食顺序假定:公司的规模越大,运转越良好,就越有可能通过发行证券来筹集资本。第九章 银行业与金融机构的管理补偿余额:是指银行发放工商业贷款所要求的一种特殊的抵押。在这种安排下,取得贷款的企业必须在其银行支票账户上保留某一最低规模的资金。当企业违约时,银行可用这些补偿余额来弥补部分贷款损失。补偿余额有助于银行进行监控,减少发生道德风险的可能性。信用配给:信用配给是指借款人愿意支付规定利率,甚至更高利率,贷款人也不愿意发放贷款或将贷款数额严格控制在贷款申请额度范围内的现象。信用风险:亦称“违约风险” ,是指银行由于借款人不能或不愿偿还贷款而遭受损失的可能性。久期分析:是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。具体而言,就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重,得到加权缺口,然后对所有时段的加权缺口进行汇总,据此估算出某一给定的小幅利率波动可能会对银行经济价值产生的影响。缺口分析:缺口分析是金融机构利差分析的一种方法。这种分析主要认为利率是决定资产与负债内在联系的关键因素,因此应把资产与负债的利率和期限的特点联系起来进行分析。贷款承诺:是中间业务的一种,是指银行在有效承诺期内,按照双方约定的金额、利率,随时准备应客户的要求提供信贷服务,并收取一定的承诺金。这是10在一种正式契约,对银行具有法定的约束力。贷款出售:是指银行等金融机构将某笔贷款部分或全部现金流出给第三方,从而将该笔贷款转移到资产负债之外,使银行资产具有流动性的一种安排。表外业务:表外业务是指商业银行所从事的,按照通用会计准则不列入资产负债表内,不影响其资产总额,但能影响银行当期损益的经营活动。这些业务虽然不出现在资产负债表中,但却同表内的资产业务和负债业务关系密切,并在一定条件下可以转为表内资产业务和负债业务,因此我们也称其为或有资产和或有负债。表外业务形式多样,但大体可分为四类,即贸易融通业务、金融保证业务、衍生工具业务和承诺业务。第十章 银行业:结构与竞争脱媒:又称“非中介化” ,是指随着经济金融化、金融市场化进程的加快,商业银行主要金融中介的地位在相对降低,储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直接融资、间接融资并重的转换过程。期货合约:期货合约是指协议双方约定在将来某一特定时间按约定的价格、交割地点、交割方式等条件,交易一定数量某种特定金融工具的标准化合约。期货合约克服了远期市场缺乏流动性和违约风险的问题。证券化:证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产,通过结构性重组,转化为可以在金融市场上销售和流通的证券,并据以融资的过程。第十一章 银行监管的经济学分析商誉:商誉是指企业在经营活动中所具有的优越获利能力的潜在经济价值,比如企业的良好信誉、可靠的销售网络、先进的技术、优越的地理位置等因素形成,属于不可辨认的无形资产。监管套利:监管套利是指金融机构利用政策间的矛盾进行套利。例如,在相同风险权重类别中,银行倾向于向信用评级较低的公司发放贷款的现象。监管套利虽然在一定程度上有助于消除政策监管的漏洞,但从宏观看它不仅浪费浪费资源,也损坏了金融监管的效率。